平淡中蓄势——丁二烯上半年市场总结

2018年已然过半，丁二烯虽然没有出现去年惊天地泣鬼神的魔鬼行情，但是近段时间以来，丁二烯价格一度赶超丁苯顺丁价格，市场行情走势颇显尴尬，为近年来罕见。这半年以来，国内丁二烯市场整体走势稍显平淡，但是后期新上马装置不在少数，丁二烯将在平淡中蓄积力量，等待市场更大的蜕变。下面我们将通过几个方面来总结丁二烯上半年的市场情况。

　　1.市场价格波动区间缩窄

　　2018年上半年来看，丁二烯国内市场价格波动区间较去年同期明显缩窄。以华东市场为例，2018年上半年，市场价格运行区间在9600-12800元/吨，较去年同期7500-26700元/吨运行区间明显减小。装置检修预期的高价并未出现，下游工厂开工偏低亦并未导致行情出现滑铁卢式下跌，业者操盘谨慎心态较去年明显增加，行情运行整体来看相对平稳。

　　2.供应量继续增加，自给能力提升

　　一般来说二季度为国内丁二烯装置集中检修季，今年也不例外。但是今年国内丁二烯产能较去年同期有所增加，国内供应量亦相应有所提升。江苏斯尔邦、神华宁煤、濮阳蓝星及中海壳牌累计增加39.4万吨丁二烯产能，目前此四套装置均正常开车，虽然负荷稍低，但已经对国内市场存在明显补充。2018年上半年，丁二烯国内总产量在133万吨附近，较去年同期增加5万吨，国内自给能力得到提升。

　　3.主要下游开工创新低，但总需求量仍有增加

　　上半年以来，环保形势严峻，加之近段时间主要原料价格偏高，丁苯顺丁工厂开工整体处于偏低位置，一度降至四成附近。但是年内由于丁腈橡胶、SBS及ABS开工负荷较去年同期有所提升，丁二烯下游消耗量较去年同期仍出现小幅增加。2018年上半年国内丁二烯下游消耗量大概在137.9万吨，较去年同期增加1万余吨。

　 4.丁二烯行业盈利依旧可观，下游行业盈利两级分化

　　上半年国内丁二烯价格整体波动区间有限，在石脑油价格上行空间不大下，抽提工艺厂家盈利情况仍相对可观，理论盈利水平在4000元/吨附近。氧化脱氢工艺成本则仍处于偏高为主，整个上半年来看仍处于亏损状态。当然，自有上游原料配套的工厂盈利能力则偏强，但是盈利情况亦没有抽提工艺盈利可观。

　　下游行业来看，上半年内表现最抢眼的当属丁腈橡胶，其盈利水平为所有丁二烯下游行业盈利之最高，上半年单吨盈利平均水平能达到4000元/吨左右，相对应厂家生产积极性亦得到明显提升。其次为ABS及SBS行业，盈利水平亦明显好于合成胶，平均盈利维持在千元以上。合成橡胶行业则相对偏弱，上半年整体处于亏损状态，尤其是近两个月以来，丁二烯及合成胶价差仅维持在千元以内，厂家成本压力明显。

　　上半年市场走势相对平淡，可圈可点之处不多。但是随着国内新增装置逐渐运行正常，国内丁二烯市场供需情况亦或将发生悄然之变，下半年丁二烯市场走势仍值得拭目以待。